板塊尋寶/盈利增長支持 海豐將展升浪\贊 華
航運股板塊顯著造好，專注亞洲業務的海豐國際（01308），運量和費率齊升，未來兩年盈利料持續高增長，往績市盈率約30倍，在強勁的增長前景及現金流下，估值可望調高。
走勢上，股價創歷史新高後在30元水平橫行整固，相信調整完成後將有新升浪，不妨趁低吸納。
集團去年營業額16.85億元（美元，下同），按年增長8.5%；純利3.52億元，按年勁升59.8%，主要因為期內集裝箱航運及物流服務需求增加；集團持續拓展亞洲市場；營運效率整體提高導致每標準箱成本下跌等綜合因素所致。末期息按年大幅增加1.2倍，至60港仙。
海豐去年經營效率良好，受惠於運量和費率於下半年大幅增加；同時，燃料費和包租運費降低，集團毛利率按年升7.2個百分點，至26.4%創新高。在現金結餘充裕下，派息比率升至81%，剔除特別息後則為70%。根據管理層指引，未來兩年派息比率將維持在70%水平。
管理層相信有多項動力推動長遠增長，包括疫情後的貿易需求及跨境電商等。未來數年將迎來航運業「牛市」，尤其是近年缺乏船隻新訂單和碼頭設施，估計未來兩、三年難以解決供應缺口，令海豐能夠持續提高其長期合約費率。
截至去年底止，集團擁有由90艘船舶組成的船隊，總運力達到接近13萬個標準箱，平均船齡10.6年，也經營約119萬平方米堆場及7.4萬平方米倉庫，服務72條貿易航線。目前在手仍有27艘船訂單，應該足以支持未來兩至三年的發展。
