中國海外·建行\□東泰證券研究部董事\鄧聲興
中國海外(00688)剛公布6月份實現房地產銷售額上升205%至45.6億，而銷售面積亦上升165%至50.2萬平方米。今年首半年的累計實現銷售額上升84.9%至158億，而銷售面積上升58%至147萬平方米，數據反映出集團樓盤銷售狀況並未受宏調打擊。有一點值得留意是銷售額增幅遠高於銷售量，反映出集團並未有透過減價促銷，故毛利率應可維持高水平。另外，集團08年全年收入已有近90%鎖定，故風險為同業中最低，而現金流則最強。目標16元，止蝕12.8元。
建行(00939)剛發出上半年盈喜，預期純利可上升50%以上。集團今年首季股東應佔溢利達321.18億人民幣，淨利息收入為544億，而非利息收入亦達106.8億人民幣。不良貸款比率較07年底止下降0.38個百分點至2.22%。相信建行於第二季在利息及費用收入方面仍會錄得不俗增長，主要是受惠於基建相關項目的貸款增長。因此，預料集團全年純利仍可望上升50%以上水平。另外，集團亦會繼續透過證券化來進一步改善不良貸款比率。目標7元，止蝕6.1元。（筆者未持有上述股份）
受惠於內地股市轉佳及中資金融股相繼發出盈喜，恒指本周先跌後回升，全周上升760點。技術上，恒指成功收復10天線(21746)，而且成交在低位轉佳，反映很大機會已見周期底位。
