中國自動化·安踏體育\□泓福資產管理研究部主管\鄧聲興
本港受惠於內地股市及美股向好，恒生指數過去一周，合共上升699點，並且突破年初高位15700點。
然而，大市在16000點水平則有回吐壓力，相信預期會在15000至16000點水平將會先行整固。
後市走勢方面，若從技術上而言，恒指只要守穩在10天線之上，走勢則會仍然向好。
是次建議的兩隻股份，分別為中國自動化（00569）及安踏體育（02020）。
中國自動化主要從事提供安全及緊急控制系統，相關工程和保養服務，並從事銷售石油化工儀器，以及火車軌道設備之貿易。
受惠內地大力推動鐵路發展，以及高的行業入門門檻，集團上年度EBITDA大幅上升107%，而至2.26億元；純利亦上升49%，而至1.49億。
集團整體毛利率及純利率，分別達39%及19.61%的高水平，高於中交建（01800）的10%毛利率。不過，集團只有9倍P/E，低於中交建的15倍。
依上述分析，投資者可以將目標價位訂在2.6元，止蝕價位則於2元。另一邊廂，較早時公布上年度純利大幅上升的安踏體育，首季表現繼續承接上年走勢而向好。
集團首季同店銷售增長達10%，雖較2008年同期有所放緩，但是已較同業為佳。
事實上，集團於已完成的今年首三季的訂貨會中，錄得雙位數字的訂單增長。至於剛完成的第四季訂貨會中的銷售，亦超過20%增長水平。同時，集團現時淨現金達33億元，有利作出收購合併之用。
依上述分析，建議投資此股的目標可訂在7元，止蝕價位則於5.4元。
（筆者並未持有上述股份）
