零息時代利拓債市\□大衛
圖：港府於2004年發債的五隧一橋債券包括：香港仔隧道、紅磡海底隧道、獅子山隧道、城門隧道、將軍澳隧道及青嶼幹線
因應金融海嘯對本港經濟衝擊，財政預算案着墨點集中在保就業抗衰退之上，包括未來數年創造六萬二千個就業，同時趁着全球零息時代，金融市場動盪不安的時機，政府帶頭發債推動本港債市大步向前發展，應是事半功倍，可為本港金融業開拓新亮點。
料政府發債百億美元
當前金融海嘯仍未見底，歐美經濟繼續不斷惡化，不知何時復甦，英國去季經濟增長收縮百分之一點五，為一九八○年以來最差，而美國花旗、AIG集團均要政府進一步注資，面臨國有化，換言之，歐美金融業景況相當危殆，另一波金融海嘯又來。
世界經濟復甦會是漫漫長路，本港衰退期將較預期為長，財政預算案不大舉派糖做法正確，不跟隨新加坡大幅度減稅，只是最高退稅六千元以及寬免兩個月差餉，透過增加基建開支，創造就業去應對經濟衰退。
去年第四季本港經濟呈負增長百分之二點五，全年GDP增長只有百分之二點五，預測今年GDP收縮百分之二至三，將是九八年亞洲金融風暴以來另一次經濟收縮。
不過，財政預算案就本港經濟長遠發展卻流於空泛，有關發展第四個工業邨與開拓科學園第三期的構思，均乏具體詳情，至於廣受注視的河套發展計劃更是隻字不提，實在令人失望，憂心本港經濟缺乏新增點，不易走出衰退困局。
壯大規模增二手交投
另外，過去數年財政預算案都強調推動債券市場重要性，包括發展伊斯蘭債券，但今年特別提出由政府帶頭發債，有利搞活及深化本港債市。
港府對上一次發債為零四年，當時發行五隧一橋及零售債券，合共二百六十億港元，今次再度發債，估計金額更大，達到一百億美元，除了本港債市規模壯大，亦刺激起債券二手交投。
其實，現時為本港拓債市的黃金時機。一是全球大幅減息抗衰退，港息低至接近零，債券能提供較存款為高回報，是保守性投資者的首選。
二是歐美金融市場持續震盪，股市與匯市波動劇烈，債市成為資金避難所。
三是經歷了金融海嘯洗禮，港人在股市搵快錢心態有變，推動債券市場正是此其時矣！
發債助紓緩財赤壓力
雖然港府發債集資所得會撥到新設的基金，資金不用於政府開支及財政儲備，但長遠而言本港有發債需要，零九年度財赤料已達三百九十九億元，若然世界經濟持續數年不景氣，本港財赤問題必然會急劇惡化，發債有助紓緩財赤壓力。
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