寬鬆貨幣顯效 M2增速回升
圖：廣義貨幣供應增速明顯，顯示經濟政策漸見成效
央行公布去年十二月的貨幣報告顯示，廣義貨幣供應量（M2）增速回升，由去年十一月的14.8%增速升3.02個百分點至17.82%，截至去年十二月末，M2餘額為47.52萬億元（人民幣，下同），截至十二月末人民幣各項貸款及存款同比分別增長18.76%及19.73%。十二當月人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元，反映財政刺激政策及寬鬆貨幣政策開始顯現作用。
同比增長一成七
截至去年十二月末，廣義貨幣供應量（M2）餘額為47.52萬億元，同比增長17.82%，增幅比上年末高1.08個百分點，比上月末高3.02個百分點；狹義貨幣供應量（M1）餘額為16.62萬億元，同比增長9.06%，增幅比上年末低11.99個百分點，比上月末高2.26個百分點；市場貨幣流通量（M0）餘額為3.42萬億元，同比增長12.65%。全年累計淨投放現金3844億元，同比多投放541億元。
截至去年十二月末，人民幣各項貸款餘額30.35萬億元，按可比口徑同比增長18.76%，增幅比上年末高2.66個百分點。全年人民幣貸款按可比口徑增加4.91萬億元，同比多增1.28萬億元。其中，居民戶貸款增加7010億元；非金融性公司及其他部門貸款增加4.21萬億元。十二月份當月，人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元。
國泰君安的研究報告認為，去年十二月新增貸款大增源於三大因素。第一，貸款限額的放開和貸款條件的放鬆，造成之前被壓抑的需求釋放，如不少房地產開發商獲得了貸款展期。第二，大量的政府基建已逐步進入前期工作，銀行爭先恐後給這些項目貸款，而這些項目需要大量的貸款支持。第三，票據融資的增長。目前3個月再貼現利率為1.55%，而3個月定期存款利率為1.71%，兩者之間存在套利關係，有不少企業參與套利，且金額巨大。但需要注意到是票據融資的套利需要以定期存款為基礎，不能推動M1增長。
存款餘額增一成九
截至去年十二月末，人民幣各項存款餘額46.62萬億元，同比增長19.73%。全年人民幣各項存款增加7.69萬億元，同比多增2.3萬億元。其中，居民戶存款增加4.63萬億元，非金融性公司存款增加2.87萬億元，財政存款增加269億元。十二月份當月人民幣各項存款增加3834億元，同比少增30億元。
截至去年十二月末，金融機構本外幣各項貸款餘額為32.01萬億元，按可比口徑同比增長17.95%；金融機構本外幣各項存款餘額為47.84萬億元，同比增長19.3%。
