迪拜泡沫爆破 金融海嘯再起？
迪拜奇跡一度令全球讚嘆，可惜曇花一現。泡沫終歸爆破，其連鎖效應既是金融海嘯的餘波也可能是新浪。
迪拜政府全資擁有的「迪拜世界」，去年還不了590億美元債務而瀕臨破產，幸得阿布扎比政府借出100億美元應急，可惜只得一半資金到位，反映白武士的拯救態度趨於審慎。「迪拜世界」正尋求重組220億美元債務之際，又要為今年中到期的21億美元債務發愁。一名債主把1億美元債務放售的消息，令迪拜股市連跌一周，阿布扎比股市也連跌多天。
盲目膜拜 無人預警
台灣《聯合報》社論說，迪拜奇跡的幻滅，說明兩件事：一是國家追求發展不能太脫離現實。二是全球金錢遊戲存在集體盲目的現象，熱錢尤其瘋狂。「迪拜概念」幾年來備受投資先知、分析師乃至經濟學家膜拜，竟然無人提出預警！
迪拜快速聚集巨額資金，打造超奢華的房地產業和旅遊業的做法，曾被稱為「迪拜模式」，一些學者甚至稱之為新興經濟體的又一成功範例。迪拜酋長穆罕默德更建議其他阿拉伯國家效法。源自美國的金融危機深化，令「迪拜模式」風光不再，外資大舉撤走，迪拜的金融地產泡沫迅速爆破，迪拜貨幣迪拉姆急速貶值，房地產價格從2007年的頂峰下跌近半。「迪拜世界」無力還債，結果引發全球金融動盪。
地產斷水 經濟崩潰
《中國證券時報》指出迪拜危機的三大教訓。
其一，過度依賴房地產業的發展。迪拜全國人口僅120萬左右，外來人口就佔85%，本地人對房地產的需要規模相當小，大量依賴外國人置業，全球經濟風吹草動，外國人對迪拜房地產需求即萎縮，沙地的房地產業遂告「斷水」。美國金融危機之火，就是從房地產市場燒起，中國大陸許多地方也以房地產業作支柱產業，更不能不慎。
其二，超償付能力地依賴外資。2006年迪拜的GDP為460億美元，負債竟達800億美元，而「迪拜世界」負債總額476.16億美元，即已公開的債務是迪拜全國GDP的1.03倍。泡沫爆破只是遲早的事。
其三，憂患意識明顯不足。2007年美國金融危機爆發後，迅速演變為全球金融海嘯，迪拜仍自我陶醉，翌年反而繼續擴展房地產業。
金融動盪 骨牌效應
對於迪拜泡沫爆破形成的金融動盪，滙豐、渣打等債權銀行同稱影響有限，香港、美國以至歐元區政府都認為衝擊不大。2008年的金融海嘯，令全球金融系統壞賬損失高達1.7萬億美元，迪拜債務危機被視為金融系統的小餘震。英國報章認為，迪拜財務危機引發骨牌效應，據稱迪拜已公開的600億美元債務中，英國佔了一半，蘇格蘭皇家銀行集團是最大債權人。英國銀行業股票在短短兩天內蒸發了140億英鎊資產。
「迪拜危機乃是全球危機的一部分。」《亞洲周刊》關注，金融海嘯以來冰島、愛爾蘭相繼陷於困境，如今輪到迪拜。估計下一波會是波羅的海三小國、還有烏克蘭、巴基斯坦、希臘、西班牙和匈牙利。美國印鈔救經濟造成美元貶值，它可以催谷股市，也造成金價和原材料高漲，會不會形成第二輪經濟危機絕非過慮！（迪拜夢醒之二）
撰文：呂少群
