華富：下半年商品大牛市
圖：華富財經研究部主管陳志尚（本報攝）
環球經濟步復蘇階段，華富財經研究部主管陳志尚指出，三大數據反映美國經濟短期將呈凌厲的增長勢頭，相信下半年將出現商品價格大牛市，又認為已上漲不少的黃金，現價仍相對便宜。
市場擔心美國有機會出現第二次經濟衰退，不過陳志尚表示，過去經驗及數據所得，每當美國長債利率較短債為高，經濟於往後數年將可維持增長，加上隨着二手房屋過剩得以消化，預期今年可回復至270萬間的正常水平。
此外，陳志尚提到，資產價格回升帶動消費品訂單上升，對實體經濟帶來重要支持，故他認為，美國的經濟形勢並不悲觀。
至於對香港市場的看法，陳志尚指出，近年熱錢連番流入本港，增加銀行體系的結餘，不過數據反映每當熱錢流走時，亦是股市大升的時候。他續說，個別金融股經過金融危機的巨額撇賬，預期在資產價格上升等因素下，金融股有望進行回撥，刺激企業盈利急升，優質工業股亦有望跑贏大市。
被問到商品價格走勢，陳志尚表示，過去40年全球出現3次商品大牛市，每次均有兩個共通因素，包括主要工業國的經濟增速高，以及美國的實質利率偏低，這正是目前出現的狀況，相信正醞釀資源價格大牛市，倘若扣除通脹因素，黃金現價相對便宜，相信仍有上升空間。
