中國建材股價有望回檔續升
港股周五小幅低開之後隨A股震盪上揚，地產股領漲藍籌。恒生指數報21913.98點漲170.78點或為0.79%，大市成交507.71億港元。內地A股滬指漲0.58%，滙豐中國製造業PMI值重返榮枯線上方。香港澄清紅利稅優惠僅限A股不含H股。
周邊市場方面，美國周四感恩節休市，歐洲股市收市上升，英國富時100指數收報5791.03，升0.68%或39.00點，德國DAX指數收報7244.99，升0.84%或60.28點。另一方面，中國11月製造業指數初值為50.4，較前一月的終值49.5要好，反映內地的經濟開始呈現反彈。西班牙政府提前開始明年融資計劃，標售首批國債，且獲理想反應，集資39億歐元，較預期的25億至35億歐元區間為高，而利息成本略低於前一次標售。
滙豐的11月中國PMI資料不俗，令香港巿場昨天上升，但A股巿場則因為人民銀行否認下調存款準備金率而下跌。隔夜並無重大新聞，而看到最新的牛熊證分布，熊證密集區處於21800到22000區間。若大巿持續上升，這或是一個短期應該留意的水準，特別是大巿已在過去兩天反彈約500點。
內地金融股及本地地產股是重磅股中追落後之選。若投資者想追逐強勢的股票，水泥股是不錯的選擇，特別是股價最近已回檔不少。香港政府澄清H股的股息稅政策不會隨A股改變，這應該不會令巿場太失望，因為在上周消息公布時巿場也沒有隨利空而下跌。
目前可以提早的去布局早周期行業，對於經濟周期方面的考慮，經濟一般在過了低潮後，地產業先復蘇，然後是商業。隨着經濟進一步向好，輕工業產品需求增加，輕工業復蘇，從而帶動所用機器的訂單增多，進而促進重工業回暖。
經濟復蘇的一般性規律是下游企業先復蘇，再向中、上游傳遞。這是因為下游復蘇了，中上游才會有需求。地產屬於下游，一般是最先復蘇。可關注內地地產股，儘管股價已經出現了明顯的升幅，近期越秀地產（00123）繼續買入土地，面積並不是特別大，但留意到公司在早前將廣州IFC出售予越秀房托（00405）後，買地的步伐相當進取。相對於大部份內房股，越秀股價對NAV的折讓仍是相當大，或許作為投資機會。建議投資者繼續去留意內房、水泥早周期類的個股。
個股推薦：中國建材（03323）行業的領軍企業，儘管上半年收入在增加，但由於水泥價格下跌、成本費用的提升，業績下滑了45.9%。隨着政策逐步的調控，內地固投慢慢回復增長，加上內地鐵路項目的資金到位，將拉動內地水泥的需求，刺激價格回升，並帶動公司水泥銷量及平均價格回升。目前股票估值較低，反映了市場對於水泥建材需求放緩的憂慮，受各方面政策利好的推動，股價有望回檔之後繼續上升，我們予以買入11.2元，止損價8.5元。
