胡雪巖破產的真正原因\真如
胡雪巖破產於一八八三年十二月初，原因幾乎向來眾口一詞，即胡雪巖敗於與洋人競爭的蠶絲貿易戰。晚清陳代卿所著《慎節齋文存》說：胡雪巖「每歲將出絲各路於未繅時全定，洋人非與胡雪巖買不得一絲，恨甚。乃相約一年不買絲，胡積絲如山無售處，折耗至六百餘萬金。」
然而，據史料──一封來自居滬洋人白爾辣寫給李鴻章的長信透露，此人多次去江浙等養蠶區考察，發現導致中國蠶絲產業滑坡的根本原因，既不是洋人不買，更不是中國人不養，而是養蠶區開始蔓延的蠶瘟病。
可見，《慎節齋文存》有關洋人「相約一年不買絲」等說法，並不完全靠譜。洋人不僅年年在上海買絲，而且還抱怨能買到的絲越來越少，所以，也就有了這封洋人寫給李鴻章的長信，希望中國整頓蠶桑業事務，發展蠶桑業。
那麼胡雪巖在上海大量囤積居奇生絲，究竟有沒有與洋人交惡，導致各洋行的洋人「恨甚」呢？有關研究者查閱了晚清報刊等史料，並沒有發現這方面的直接資料，但也獲得一些間接的材料。據當時的《申報》報道，一八八三年十一月，上海阜康雪記錢莊面臨資金鏈斷裂險情之時，胡雪巖將自己所囤積的一萬五千包生絲分別賣給怡和洋行（二千包）、天祥洋行（一萬三千包）。如果胡真的與洋行的洋人交惡，在這樣的節骨眼上，這些洋行的洋人會及時出手相助嗎？顯然是不可能的。
關於胡雪巖賣出的一萬五千包生絲，究竟虧了多少錢？洋人白爾辣寫給李鴻章的信中，已披露當時生絲的價格：「每包生絲通扯價（平均價）為三百二十両白銀」，那麼一萬五千包生絲總價值為四百八十萬両白銀。既然總價值只有四百八十萬，又怎麼會虧損六百萬両，八百萬両呢？因此研究者認為：胡雪巖囤積生絲虧損一百五十萬両白銀的說法比較接近事實。然而，一代巨紳胡雪巖僅僅因為虧損一百五十萬両白銀，就走上了破敗之路？這樣的說法難以令人置信。那麼，當時究竟還發生了什麼呢？
一八八三年十月十九日的《申報》報道說：去年（一八八二年）冬天「本埠各大行棧倒閉紛紛，約計所耗之數，有數百萬之多。而市面情形大為減色。」進入一八八三年，市面更蕭條，倒閉的商舖更多，並牽連到放貸的錢莊。長袖善舞的胡雪巖也陷入黔驢技窮的困境。那麼，究竟是什麼原因導致銀根緊缺、商舖倒閉的呢？
原來，當時中國興起一股造鐵路、開煤礦、興輪船的熱潮，相關的股份公司紛紛建立。大量資金從錢莊、商號流向股市。更要命的是：許多人都把買賣股票當作了賺錢的正當生意，所以向錢莊貸款用於炒股的現象也很普遍。
惡果隨之而來。《申報》說：一八八二年開始，「買賣股份之旺，幾乎舉國若狂，不及一年，而情弊顯露，股票萬千直如廢紙。從錢莊、商號流出大量資金就在股市中蒸發。壞帳、呆帳由此而大量出現，經濟形勢就此惡化。」
在這樣的大背景下，胡雪巖將一筆數額不小的資金用在了囤積物資（生絲）上，應該說還算明智之舉。畢竟在面臨資金困難時，生絲還能夠及時變成現銀。但是胡雪巖錢莊的資金遠不止這囤積生絲的四百八十萬両白銀，更多的資金當時應該都放貸在外。當猛烈的金融風暴降臨後，這些放貸在外的大量資金往往就成了無法收回的壞帳、呆帳。一旦遭遇擠兌風起，自然就難以招架。這是胡雪巖破產的真正原因。
