閻峰挽狂瀾掘機遇 等到「風起了」
圖：對於業界期待的「滬港通」，閻峰指公司系統已經做好準備，「今天出，明天就能做」/大公記者 林少權攝
□「滬港通」大幕拉起，作為兩地資本市場溝通橋樑的中資券商，重歸外界矚目焦點。在國泰君安國際主席兼行政總裁閻峰看來，內地開放政策預期正逐步兌現，改革紅利的釋放也必然惠及整個香港。在此其中，中資券商無疑將擔當重要角色。在早年就提出行業「黃金十年」概念的閻峰，似乎終於等到「風起了」。/大公報記者 李靈修 陳小囡
「香港是塊福地。每次颱風來，到這都會拐彎。」閻峰直言，香港善於借勢，從外圍環境變化中獲利。過去內地市場的封閉為香港帶來了發展機遇，眼下內地市場的開放亦讓香港得到實惠。近年來港IPO的中資企業規模日漸龐大，上市公司六成來自內地，並貢獻每日七成的交易量。閻峰感慨道，十五年前剛來國泰君安國際的時候，香港市場每日交易量僅有60億元左右，現在每日交投資金平均要達到600億元，增長幅度達十倍。
內地券商現集群效應
但也有質疑聲指，香港本地券商的生存空間已被內地同行擠壓殆盡。閻峰則對這種觀點不以為然，並拿「食街效應」打比方。原本食街上僅一家粵菜館，有百餘位顧客常來幫襯。其後湧入各地美食餐廳入駐，「今天開個廣東菜，明天開個四川菜。並吸引到全球食客前來品嘗，最終帶動一條街的生意興隆。」中資券商來港發展的結果，是大批內地上市公司資源，以及外圍資金的湧入，從而帶動整個香港市場的繁榮。
內地資本市場進入「改革元年」，人民幣資本帳戶開放、利率市場化等方面均存在巨大想像空間，香港無疑將從中獲益良多。本月遭熱炒的「滬港通」消息就是又一佐證。閻峰直言，2007年擬推「港股直通車」時，港股點位處於較高水平，對內地散戶來說風險太高。但在經過七年的市場調整，以及加強投資者教育的背景下，「滬港通」政策的出台可謂恰逢其時。
深港資本市場可打通
閻峰更加樂觀的預計，「滬港通」僅為兩地資本市場開放的第一步。未來通過「B轉H」、銀證合作等方式亦可拓寬投資途徑，從容實現兩地資本市場的全面放開。他介紹稱，深交所現有的「B轉H」系統已較為成熟，惟投資者「能賣不能買」癥結亟待解決。但如果QDII2（合格境內個人投資者）未來成事，使得跨境資金規模處於可控範圍之內，此前的投資限制亦有機會被解除。深港兩地的資本市場亦可藉此機會全面打通。
此外，在QDII2模式下，兩地股民還可通過中資券商承接、銀行第三方託管的合作方式實現跨境投資。閻峰指出，與「滬港通」模式相似，交易資金將採取封閉式管理模式。投資者在內地只具備資金帳號，而沒有股票帳號。在資金轉入香港市場後，則只有股票帳號，沒有資金帳號。「這樣就令完成交易的資金必須原路返回，避免洗錢行為的發生」。
追求「內涵式」國際化經營
93年底便隻身來港工作的閻峰，可謂是中資券商海外發展的先行者。從初來乍到時公司經營窘迫，挽狂瀾於既倒；再到08年面對全球金融危機的挑戰，發掘網上交易新機遇。閻峰坦言，這麼多年一路走來，公司也曾在風險控制方面出過問題。但在經歷諸多考驗之後，公司不僅在香港市場站穩了腳跟，亦對未來方向有了更清晰的認識，進而形成了差異化發展模式。
譬如對眼下中資券商爭相海外設立網點的潮流，閻峰就不太「感冒」。他心目中真正的國際化是「內涵式」，而非「外延式」發展。通過將自有的網上交易平台與海外券商系統對接，國泰君安國際的海外業務目前覆蓋美、日、英等9個國際證券市場，全球21個期貨市場等。「我們在美國沒設網點，但在美國賺到了錢，這就是『內涵式』的發展」，閻峰表示。上任伊始，他就把公司在香港、澳洲、加拿大和美國等地的網點全部關掉，「我不會用物理網點來判斷一個公司是否國際化。」
