中再保風險低盈利穩宜長?
中再保險（01508）正在招股，它是我最近的一大心水，相信認購氣氛熱烈。中再原先由財政部持股15.09%，中央匯金投資有限責任公司持股84.91%，現在擬發行約57.7億股新H股，當中5%為本港公開發售，如果以1.0倍PB估值，公司合理估值為每股2.25港元。但若參考本港上市保險公司平均估值，就有溢價，所以招股價每股介乎2.25至2.7元。
中再有四大主營業務分別為財產再保、人身再保、財產險直保及資產管理業務；2014年，營業總收入同比增長12.02%；稅前總利潤有70.07億元，同比增長63.29%。中再相比直保公司，業務更為專業，估值會更為全面，況且香港並沒有一家專業從事再保險的上市公司，而中再招股說明書強調國際化、互聯網戰略的主要擴展方向，我認為會十分受香港市場歡迎。
值得一提的是，很多投資者對再保業務不甚了解，只知其名聲不知其內裡。舉例巴菲特持有大量瑞士再保SwissRe的股票，但一般投資者很少買賣SwissRe，因為再保是一種長線投資，盈利模式十分穩定。
通過與130家財產險和人身險直保公司的深入業務合作，中再獲得了大量、長期、廣泛的獨家業務數據，在巨災保險共同體等行業平台中，能定製出獨特風險解決方案，為大型險商提供保險資本再融資服務。中再連續五年保持A.M. Best「A」評級，前景展望保持穩定，2014年更獲得標普「A+」評級，前景展望穩定。所以低風險，穩健盈利，我建議買入長線持有。
