惠農基金入主 中城建前景看俏
圖：俊和發展已於上月經港交所批准更名為「中國城建集團股份有限公司」\網絡圖片
□中國城市建設控股集團有限公司（下稱「集團」）4月25日發布公告稱，集團實際控制人中國城市發展研究院有限公司持有集團的股權由100%降至1%，惠農基金成為集團的99%股東。消息傳出後，4月26日資本市場給予強烈的正面回應，集團全資下屬企業「中國城市建設（國際）有限公司」（下稱「城建國際」）在香港發行的三年期人民幣點心債，由日前的92元狂升至最高時的96.5元，並且成交量巨大。對於公告前大幅跌落到92元，發行企業是否存在利用利好消息公告前為了逢低吸納而故意打壓的傳聞，中國城建集團予以堅決否認。近日，城建國際作為第二大股東的中國城建集團股份有限公司（00711，下稱「中城建」，之前名稱為「俊和發展」）受其影響股價表現強勁。\張帆 趙雷
為什麼市場會有如此反應？據了解，中國城建集團此前並不是隸於國資委的央企，而最終實際出資人是社團組織，即中國房地產研究會。按照中國民政部的規定，它應該定性為民間群眾社團組織。而對於此次能得到擁有近300億基金管理規模的惠農基金的青睞，不能不說中國城建的確「傍上了大款」！
資料顯示，惠農基金是由中國工商銀行、長城資產管理公司、中國銀行、建設銀行、花旗國際集團等共同出資成立的專業性基金，是國家批准的基金產業唯一的「博士後工作站」，是基金金融專業精英人才的培訓和聚集地；其股權投資、夾層投資、併購整合、風險投資、公共私營合作制（PPP）及不良資產管理等領域的業務均有國有金融機構的身影。
據了解，此次中國城建與惠農的「嫁接」並不偶然。早在2009年惠農成立時，中國城建就是發起人之一，雖然隨?投資及回報的收回而退出，但之後仍有許多合作。所以可以得出結論，惠農選擇中國城建是「知根知底」。
在此次「動作」之前，惠農在香港曾與中國城建集團有過一次較大的「動作」，惠農基金的GP管理團隊骨幹發起的中國新維投資有限公司和城建國際都買入了俊和發展股份，二者目前合計共持有約七成股份。是巧合？還是聯合？據公告顯示，俊和是香港前三大建築商，參與了港鐵等知名工程。又悉，惠農聯合國家開發銀行所屬部門同俊和就「一帶一路」及「PPP」投資簽署了近百億元的戰略合作意向。
值得關注的是，俊和發展已於2016年3月經香港聯交所批准更名為「中國城建集團股份有限公司」。此外，俊和發展又斥資6.6億元向中國城建收購了中城建第四工程局、第十三工程局的50%股權，俊和不僅實現了業務擴展到內地的飛躍，中國城建也成功地實現了資金套現。這一幕幕的運作，不難看出城建聯手惠農的動作不會止步，市場也在期待?接下來的大戲！
從同業情況來看，中國城建集團基本業務和中國建築國際（03311）一樣，收入處於同一水平。而現在中建國際總市值高達491億港元，對應2015年的淨利潤大概估值水平是11.7倍市盈率（PE），而現在中城建（00711）的市值僅僅只有26億港元（假設可轉債全部轉股），只有中建國際5%；如果和中建國際同樣體量的中國城建集團持續不斷地注入優質資產的話，相信未來股價和市值肯定有一個大幅增長。
城建國際去年出資23.8億元中標摘得的香港白石開發住宅用地已接近開工，城建國際在美國邁阿密市中心購得的黃金寶地商業項目，已獲聯邦航空局限制高度允許，經規劃批覆建築面積已超過300萬平方英尺，有望成為邁阿密市第一高樓。
中國城建是一個值得關注的現象，很顯然它並不滿足在建設領域的作為，其併購舉措已趨於明顯。它聯手惠農又能演出怎樣的併購奇跡呢？驀然回首，筆者發現惠農資本及尚融資本的領軍人物尉立東正是現任的中國併購公會的執行會長兼輪值主席。
