金針集：國際商品小陽春/大衛
圖：鐵礦石價格低位急升逾六成，國際大宗商品呈現小陽春
□環球金融市場對中國今年政府工作報告與「十三五」規劃草案內容反應正面，對中國經濟觸底企穩信心逐步回升，過去一周國際大宗商品價格絕地大反彈，包括原油、鈀金、銅、鎳、錫、鋼鐵、鐵礦石等礦產資源價格集體上升，其中鐵礦石價格低位急升逾六成，國際大宗商品市場呈現小陽春。
憧憬中國經濟U型走勢
今年中國經濟增長預計在百分之六點五與百分之七，即使比去年百分之七略低，仍屬於中高速增長，為了應對經濟結構改革帶來陣痛與世界經濟不景氣，決定實施擴張性財政政策，上調赤字率至百分之三，同時增加政府開支與投資，集中力量刺激內部需求，支撐經濟持續保持在中高速增長，中國經濟可望觸底，甚至出現反彈，呈現U型走勢形態。
一旦歐美日金融黑天鵝亂飛，例如歐洲銀行爆煲，又或是英國脫歐、歐元區陷入解體危機，中國仍有空間增加政府財政開支，百分之三赤字率不是上限，因應各國不同國情而可設下不同赤字率上限。目前中國國債主要用於投資，改善生產效率，例如用在基建之上，換言之，債務是有資產支持，實際淨債務不高，赤字率仍有上調空間，應對金融突發事件。中國經濟企穩，可繼續對世界經濟增長作出貢獻，擔當世界經濟穩定之錨、動力之源的重要角色。
樓市回暖工業金屬暴漲
事實上，早前人行行長周小川透過實行穩健略偏寬鬆貨幣政策，之後銀行存款準備金率迅即下調，意味貨幣政策有趨向寬鬆信息十分明確，稍後人行進一步減息可期，加上周小川開腔表示銀行按揭貸款比重偏低，即時刺激中國一二線城市樓市急速火熱起來，再配合中介公司等場外配資渠道提供首付借貸，買家可以近乎零首期買樓，樓價行情急漲，帶動原材料及工業金屬價格上升，包括鋼材、水泥等。
事實上，過去一周，礦產資源價格集體暴漲，包括紐約原油（升百分之十一）、布蘭特原油（升百分之十三）、鈀金（升百分之十五）、銅價（升百分之四）、鎳價（升百分之十）、錫價（升百分之十）及鋼筋（升百分之九）。
鐵礦石反彈六成最凌厲
值得注視的是，鐵礦石價格反彈力最為凌厲，單日急升百分之十九，為零九年以來最大升幅，主要是全球鐵礦石最大買家來自中國鋼鐵企業，價格由去年十二月的三十八美元急升至目前的六十三美元，短短三個月累積升幅高達六成以上。
國際大宗商品急彈是否觸底回升，目前仍有待觀察。值得注視是，中國當局可能對當前槓桿上的樓市作出調整，避免一二線城市樓市過熱，觸發金融系統風險，主要限制樓市買家透過場外配資作首付，商品價格隨時借勢調整。
