看好新興市場 中銀推一帶一路債券基金
圖：（左起）中銀固定收益首席投資官阮卓斌，資管執行總裁沈華，投資總監韓劍秋/大公報記者何嘉駿攝
美聯儲對加息和「縮表」進程的言論偏向「鴿派」，市場預期息口上升趨勢放緩，令新興市場所受壓力減輕。中銀香港資產管理（以下簡稱中銀資管）順勢推出「全天候一帶一路債券基金」，冀捕捉新興市場所帶來的投資機遇，入場費為1000美元或1萬港元或人民幣。此外，中銀資管亦籌備推出以大灣區為主題的基金，估計有望於下月推出。/大公報記者 黃裕慶
去年由於美國持續加息帶動美元上升，令新興市場的股債同時受壓，資金由新興市場流向美元。
中銀資管執行總裁沈華表示，及至今年初，市場對美聯儲的加息預期放緩，短期而言利好新興市場。中長期而言，他相對看好「一帶一路」沿線國家（包括中國在內）的發展前景，主要是當地的經濟增長速度較快，享有人口增長、龐大基建需求和技術更新所帶來的有利因素。
沿線債市總量達178萬億
對於基金已於去年5月獲批，但延至本月才首次公開發售，沈華解釋，去年的投資環境欠佳（因美元強勢），而中銀資管的理念，是以較低風險為投資者提供合理回報，又相信目前是適合時機推出基金。首次公開發售日期為即日（21日）起至3月14日。
顧名思義，「中銀香港全天候一帶一路債券基金」主要投資於「一帶一路」沿線國家或地區的政府，或在沿線地區註冊成立或賺取大部分收益或有重大業務或經濟活動的銀行或公司所發行，或以有關地區的當地貨幣計價的債券，冀於中至長期提供收入及資本增值。截至去年底，「一帶一路」沿線國家的債券市場總量達到22.7萬億美元（178萬億港元）。
根據模擬投資組合，基金的平均最低孳息率為5.47厘，平均信貸評級為「BBB」，即投資級別。以投資類別計，金融（佔36%）和國家主權（20.7%）佔最大比例；若以國家或地區分布計，中國的佔比最大，達到54.7%。
中美貿易摩擦可能拖累中國市場表現，中銀資管投資總監韓劍秋表示，市場已消化大部分消息，也憧憬中美談判會比較順利，料其影響將逐步減弱。
從債券供應量着眼，中銀資管固定收益首席投資官阮卓斌表示，預計亞洲區新興市場的美元債發行量約為2000億美元（約合1.57萬億港元），而到期贖回量則介乎1900至1950億美元（1.49萬億至1.53萬億港元），意味債券淨發行量較過去五年為低，為債券價格帶來支持。
一帶一路債券基金主要投資在美元計價債券，而非美元債券的佔比約為20%。
新興貨幣升 非美債回報可觀
韓劍秋解釋，美聯儲加息步伐大有機會放緩，美元大致保持穩定，而部分新興市場貨幣可望升值（例如印度和印尼盧布，及人民幣在年初都錄得反彈），故此以本地貨幣計價的債券孳息率有機會高於美元，為投資者帶來更高回報。
因應粵港澳大灣區發展規劃綱要公布，沈華表示中銀資管正籌備推出以大灣區為主題的基金，現正等候證監會審批，估計有望於下月推出。
