明顯改善/企業活動修復 新貸1.7萬億超預期
中國人民銀行公布的4月金融數據，繼續超預期發展。當月新增人民幣貸款1.7萬億元（人民幣，下同）、社會融資規模增量為3.09萬億元，市場此前預期為1.4萬億及2.6萬億元水平。受訪專家相信，4月金融數據同比均明顯改善，表明疫後經濟修復期，政策紓困和穩增長力度仍在加碼，在融資需求回暖背景下，二季度中國經濟增長同比料重返正增長。/大公報記者 倪巍晨
4月人民幣貸款中，住戶部門貸款增加6669億元，其中的短期及中長期貸款分別增加2280億及4389億元。企（事）業單位貸款增加9563億元，當中短期貸款減少；中長期貸款及票據融資分別增加5547億及3910億元。
居民短貸增加 消費回暖
蘇寧金融研究院研究員陶金表示，上月居民短期貸款、企業中長期信貸明顯多增，反映居民消費及預示投資需求回暖。交銀金研中心高級研究員陳冀也指出，從4月企業中長期貸款看，企業已從疫情抗擊期的「維持流動性」，逐步切換到「增加投資」的狀態，這預示中國經濟已邁入深度修復期。此外，當月居民中長期信貸仍維持高位，與疫後內地樓市加速修復，及央行降息趨勢明確引發的市場期待有關。
植信投資研究院院長兼首席經濟學家連平指出，在抗疫背景下今年貨幣政策整體偏鬆調節，央行透過降準、降息等手段促進資金流入實體經濟，4月信貸、社融數據同比有不少增量，表明信貸在支持實體經濟方面力度較大。
從社融規模結構看，當月增加較多的包括：對實體經濟發放的人民幣信貸增1.62萬億元，同比多增7506億元；未貼現銀行承兌匯票增577億元，同比多增934億元；企業債券淨融資9015億元，同比多5066億元；非金融企業境內股票融資315億元，同比多53億元。
陶金說，4月社融增量維持較高水平，除得益於信貸規模的增長，企業債券融資規模的明顯擴張有很大關聯。長江證券宏觀固收首席分析師趙偉指出，今年前4個月，社融累計增量規模已逾14萬億元，相當於去年全年社融規模的55%，鑒於當前利率環境企業債券融資有望持續放量，而專項債的擴容及未來特別國債的發行，也將對社融數據帶來支撐，中短期看，後續社融或仍居較高水平。
金融數據有望維持穩升
陶金判斷，當前中國經濟已進入疫後恢復期，政策也從「救助」轉向「刺激」。在政策刺激下，未來社融、信貸等金融數據仍有望維持平穩增長。
連平指出，從4月數據看，中國經濟運行狀況進一步改善，相信實體經濟的改善也將到來。他預計，隨着宏觀經濟運行的持續改善和回升，二季度中國經濟有望重返正增長，「預計本季中國GDP同比增速或在2%至4%區間」。
趙偉也相信，中國經濟最差的時期已經過去，在經濟活動持續修復，穩增長政策效果持續顯現背景下，二、三季度中國經濟料呈現「修復式反彈」格局。他預期，央行後續政策將繼續引導實體融資成本的下降，同時加大對中小微企的信貸支持。
陳冀明言，為支持融資需求、確保經濟修復，未來央行政策或延續「穩健適度偏鬆」的格局，本月中國繼續降準或降息的概率都不大，但不排除本月20日一年期LPR（貸款市場報價利率）小幅調降5個基點的可能性。
