新基建尋寶（二）—特高壓\特高壓 投資大 疫後內需新引擎
近期「新基建」在中央會議中頻繁被提及，三月初中央政治局會議便強調加快5G網路、數據中心等新型基礎設施建設；到月底國務院聯防聯控新聞發布會再強調加快新基建建設。最大原因是新基建屬於新時期的逆周期刺激，不受全球需求下行的影響，具有較高的確定性，當中特高壓更是完全不受海外因素影響，屬疫後經濟發展新引擎。\大公報記者 許 臨
銀河證券行業策略分析師周然表示，特高壓具有產業鏈長、帶動力強、經濟社會效益顯著等優勢。根據國網規劃，2020年內新審批的特高壓線路將為相關產業包括生產換流變壓器、換流閥、組合電器、電抗器等核心設備企業帶來200億的生意額，整個產業鏈也將受惠。
行業料跑贏大市
特高壓相關股份以內地A股為主，目前共有28隻特高壓相關企業在A股市場上市。不過部分股份本港投資者也能透過滬港股或深港股買入。如國電南瑞（600406）及平高電氣（600312）便是近期的市場焦點股。
若投資者不熟悉特高壓這行業，相信也會常見到「國家電網公司」的名字，簡稱國家電網，這是一家主要從事輸電、供電業務的「特大型」中央企業，由國家授權投資，建設及運營中國電網，供應全國電力。至於國電南瑞則是國家電網旗下唯一上市公司，自2003年在上海證券交易所上市以來，業績一直保持穩健增長。若要投資特高壓相關股份，相信此股必然是首選。
平高電氣則為內地三大特高壓開關設備研發及製造商之一，屬業界龍頭企業。國金證券分析師鄧偉表示，特高壓作為內地拉動經濟的主要項目之一，本輪建設周期有望明顯縮短且長期持續性強，行業核心龍頭企業，包括平高電氣及國電南瑞等，由於競爭力明顯較高，項目中標份額也相對穩定，預計未來2至3年業績有望持續提升。鄧偉預期，特高壓行業整體股價的上升幅度在未來3至6個月內會跑贏大市15%以上。
此外，本港上市的股份其實也不乏與特高壓有關連，包括上海電氣（02727）及威勝控股（03393）。上海電氣的主要業務包括設計、製造及銷售不同電力設備、機電一體化設備，該公司一直以來也有參與國家智能電網建設，並擁有特高壓設備製造基地，主力研製特高壓交直流特大型變壓器等輸變電設備，故此屬最直接受惠內地特高壓政策的股份之一。
摩根大通近期發表研究報告認為，上海電氣今年首季業績優於市場預期，集團盈利目前已更具韌性，自由現金流也同時增加，這有助盈利更加穩定增長。故上調其目標價3%至3.4元，評級維持「增持」，並調升今明兩年每股盈利預測4%。
盈利有望進一步提升
至於威勝控股屬智能電表的行業領導者，特高壓產業近年逐漸傾向智能化，而智能電表是不可或缺的設備之一。去年底國家電網公布電能表及用電信息採集設備招標結果，其中威勝控股之附屬威勝集團奪得約106萬台智能電表的合約，合約價值約2.47億元（人民幣，下同）。此外，威勝控股另一附屬公司威勝信息技術亦奪得約4.7萬台數據採集終端和集中器的合約，合約價值約5266萬元。隨着國家加快特高壓項目的興建，威勝控股有望在國策支持下，盈利進一步提升，繼而反映在股價之上。
