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中國指數研究院數據顯示，11月全國百城新建住宅均價為每平米16183元(人民幣，下同)，環比下跌0.04%，是自2020年3月以來首現環比下跌。11月百城二手住宅均價為16013元，環比跌0.08%。該研究院稱，臨近年末，房企的銷售壓力仍難以緩解，促銷回款力度或將加大。預期短期內扭轉市場下行的可能性不大，市場將維持低位運行。受訪分析師也相信，市場信心並未恢復，料年末市場交投數據仍將表現低迷。

從同比看，11月新建住宅及二手住宅價格分別升2.72%及3.66%，與10月比較，漲幅分別收窄0.36及0.38個百分點。中國指數研究院表示，當月長三角新房價格環比跌幅擴大，區域內超四成城市價格環比下跌，其中上海、南京跌幅較大，環比跌幅分別為0.16%和0.15%。此外，隨着政策和信貸環境不斷收緊，市場觀望情緒濃厚，購房者入市積極性不足，今年下半年二手市場快速降溫；部分城市受「二手房成交參考價」影響，如深圳、上海、廣州等，已連續多月出現下跌。

內房缺錢 促銷意欲加大

中國指數研究院上海分院高級分析師束端接受內媒訪問時稱，自二季度以來，受住房端信貸收緊及個別大型企業風險事件影響，一二手房市場出現調整態勢。11月份，全國房地產市場趨勢延續，量價仍處於調整通道。對於長三角新房價格表現，束端認為，一方面是前期土拍熱度降溫，另一方面是臨近年末，開發商促銷回籠現金流的意願增強。另外，自2020年，長三角區域住宅產品整體改善化趨勢明顯，所以短期價格彈性也會相對略大。

交銀金研中心首席房地產行業分析師夏丹認為，百城新房價格21個月來首次出現環比下降，反映在調控持續從緊背景下，市場成交仍延續清冷格局。她預計信貸的邊際放鬆效應將在年末逐步顯現，但房地產調控總體態勢不會鬆動。她更關注，今年首10個月，開發商土地購置面積同比下降11%，土地成交價額僅增長0.2%，所以內地樓市或要面對供給不足的壓力。

上海中原地產市場分析師盧文曦留意到，隨着部分三線城市新房價格「失守」，個別城市為防止市場大跌出台「限跌令」，但此類城市大多存在需求不足的問題，加上房企正加速回籠資金，「限跌令」未必能帶來「止跌」效果。

盧文曦又指，「房住不炒」仍是房地產市場調控的底線，預計調控政策不會出現趨勢性的轉變，且房地產行業「去金融化」進程已不會改變。內地樓市短期成交量能「止跌、企穩」可能已經是很好的結果，預計年末市場交投數據仍將表現低迷。

因城施策 扶持政策將出台

穆迪高級信用評級主任李秀軍相信，未來中國仍會堅決實現房地產市場的去槓桿、降風險，但考慮到房地產行業對中國經濟以及金融體系的重要性，預計中國會通過漸進和審慎的方式推進房地產行業去槓桿工作。

研究院稱，樓市調控政策邊際調整預期增強，短期內各地或將全面落實「因城施策」，扶持類政策有望加速落地。束端估計，隨着近期政策邊際修復的效果逐步顯現，預計新房價格下跌幅度會趨緩。

里昂料內房未來兩月有更多違約

內房債務問題持續，再有企業籌錢，佳兆業健康(00876)公布其附屬的溢聯集團有限公司出售其持有的可換股票據，代價385萬美元(約3003萬港元)。而中國奧園(03883)繼蝕讓西半山羅便臣道物業及車位套現9億元後，有傳擬進一步出售其位於香港葵涌的一棟活化工廈「AOffice46(奧創中心)」。至於花樣年(01777)，則就借款糾紛遭百大集團提訴。

此外，中譽集團(00985)表示，於10月12日至12月1日期間，以折合4971萬元代價，進一步出售中國恒大(03333)票據;預期今次出售票據將使到截至2022年3月底止之年度，出現折合1.68億元的虧損。

里昂發表研究報告指，雖然內地部分城市(如成都)的房地產政策有微調，但相信未能協助解決大部分民營發展商的短期流動性問題，而且內地銀行在審批內房股的貸款時，除了考慮其基本面因素外，也會關注有關的負面消息，以及離岸市場債券價格變動的影響。因此，當內房企的負面消息越多，獲批貸款將越困難，最終導致短期流動性問題，而相關債券價格也會受影響。

里昂預計，未來1至2個月將有更多內地發展商債務違約的情況出現，今年底前估計市場情緒仍會持續低迷。此外，內地房地產的預售持續下降，將進一步影響發展商的現金流，繼而對股價帶來壓力。

不過，天風國際證券行政總裁鄒傳表示，近期多家內房企業已在積極自救，畢竟債務只是流動性問題，但中國宏觀經濟發展仍維持穩定，相信內房美元債不會出現大規模違約的情況。

另外，星展銀行香港分行財資市場部董事總經理鄭志樑指出，機構投資者對中國債券一直也有很大需求，加上預期人民幣將持續升值，投資中國債券是重要的部署。受內房債務危機影響，目前債市的氣氛較低迷，但預計危機過後，中國債市的發展將更健康，甚至一些非內房企業，日後其相關債券的回報也會較過往吸引。