【股市領航】健康產業前景佳 關注阿里健康
寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
面對內地人口老齡化， 遂更強化健康意識， 配合疫情加速有利互聯網醫療企業發展。市場估計未來10年，內地大健康產業市場規模，將擴大1.7倍至21.8萬億元，複合增長年率達到10%。京東健康(6618)首日掛牌漲幅凌厲，同組股份阿里健康（0241）投資價值備受關注。事實上兩者業務都以醫藥聯動及電商為主，分別背靠京東（9618）及阿里巴巴（9988），收入來自網上藥房直接產品銷售、平台使用費及市場佣金，於線上營銷、流量支付及物流安排上皆具優勢。前者截至上半年擁有逾7,200萬個活躍用戶，而後者截至第3季於線上自營的活躍消費用戶，錄得接近6,500萬，惟後者背靠天貓醫藥平台，於用戶數量上較具優勢，其每年活躍消費者超過2.5億，使集團接觸層面更廣泛。
阿里健康於內地網上醫療平台收入，去年全國排名第二。集團剛公布中期業績扭虧為盈，期內經調整後盈利錄得4.36億元，同比上升2.9倍，毛利率改善至26%，主因各項核心營運開支對收入比率下降，規模效應及成本優化所帶動。此外集團上半年線上零售自營非處方藥及處方藥收入，佔其醫藥自營業務收入超過六成， 反映其發展優勢。
建議候低收集
由於集團受惠現時內地網售處方藥有條件開放政策，能充分享受其帶來的政策紅利，配合集團與阿里巴巴及與天貓商城的協同效應，以及與支付寶在建立數字醫療卡系統中作用關鍵，能帶動與公立醫院積極合作，強化雲藥房及探索智慧醫療機遇，可藉此鞏固其於行業領先地位，現價預測市銷率低於18倍，仍具上漲空間，建議仍可候低收集。 （筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）
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