【股市領航】零跑受惠新能源車支持政策
寶鉅證券董事及集團首席投資總監 黃敏碩
內地近期經濟數據遜預期，市場憧憬中央出招振經濟，有望於短期推出促進新能源汽車產業發展政策。國常會本月初提出，研究促進新能源汽車產業發展的政策措施，當中提及延續及優化電動車購置稅和減免政策，構建高質量充電基礎設施體系。
另發改委上周亦推出促進產業發展舉措，開展新能源汽車下鄉活動，釋放相關項目消費潛力。乘聯會表示今年全國新能源乘用車發展優勢不斷鞏固擴大，預計全年中國新能源乘用車銷量為850萬輛，年度滲透率有望達到36%。
零跑汽車（9863）專注研發和產銷純電動汽車，其優勢是「全域自研」，擁有自主研發的智慧座艙系統、三電系統、增程系統等核心技術，後者的研發成為其核心競爭力。集團初期主打小型車市場，售價在5萬至10萬元人民幣之間，於二三線城市快速擴大銷售，近年開始進軍中價車市場，推出售價約16萬元起的C11增程版SUV，及定位為科技豪華大轎車的C01。
新車型利好下半年交付量
集團今年首兩個月共交付4,337輛汽車，較去年同期減少62.4%，主因期內車型迭代，需完成年內新型款車型的SOP及產線導入。不過集團於今年首季推出C11和C01車型的增程型電動車版本，且隨即交付，上月其單月交付新車突破萬輛至12,058輛，按月增加逾38%，蟬聯亞軍，超過極氪、騰勢、深藍等傳統勢力新品牌，並超越屬於第一梯隊的蔚來和小鵬。
隨着價格戰最嚴重的時間經已過去，前述推出新能源車購置稅減免再延期政策，有望刺激板塊情緒，市場預期這兩款增程型電動車（EREV）車型， 能通過提供性價比高的規格吸引顧客， 在產銷增長後能推動集團下半年的交付量。
另集團現時每周總產量超過3,000輛，其中EREV產量持續增長，面對規模經濟、原材料價格下降及車型組合能取得更高均價下，其毛利率獲得顯著改善。此外集團有信心在2025年實現7款車型的組合目標，目前每年會推出1至3款車型，涵蓋轎車、SUV及多用途汽車，其目標是滲透到內地新能源汽車領域的中高端市場，未來業績可憧憬恢復增長，前景看俏。
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）
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