企業債公司債發行啟註冊制
專家：升市場化程度 降發行門檻 推債市繁榮
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）3月1日新證券法正式生效，國家發改委發佈通知，企業債券發行由核准制改為註冊制，這意味�荂A發改委將徹底退出企業債發行的具體業務審核，未來只負責政策制定。同時，中國證監會也發文推進公司債發行的註冊制改革。專家表示，註冊制改革提高了債券發行的市場化程度，降低發行門檻，推動債市大繁榮，改善融資環境，有利於提振經濟和為實體經濟輸血。
2月29日深夜，國務院辦公廳發佈《關於貫徹實施修訂後的證券法有關工作的通知》，提出要落實好公司債券公開發行註冊制要求，公開發行公司債券或企業債應當依法經證監會或者國家發展改革委註冊。
促進企業債券融資
國家發改委隨後發佈通知表示，企業債券發行全面施行註冊制。國家發改委為企業債券的法定註冊機關，發行企業債券應當依法經國家發改委註冊。國家發改委指定相關機構負責企業債券的受理、審核。其中，中債登為受理機構，中債登、銀行間市場交易商協會為審核機構。
興業證券分析師王涵表示，發改委退出企業債發行的具體業務審核，降低發行門檻，提高債券市場化程度，讓市場在債券發行中發揮價值發現功能，將促進企業債券融資。過去幾年，因發行條件嚴格、審核流程比公司債和非金融企業債務融資工具繁瑣，企業債大幅萎縮。
在公司債方面，證監會也發文表示，公開發行公司債券由中國證監會進行發行註冊，由證券交易所負責發行上市審核。實際上，早從5年前，公開發行公司債券就實行由證券交易所上市預審核、由證監會採取簡易核准程序的發行監管制度，與註冊制接近，此次則自然過渡到註冊制。
減行政審批促流動性
國泰君安證券固定收益分析師覃漢認為，企業債和公司債發行由核准制變更為註冊制，減少了發行中行政審批。上交所、深交所從3月1日起不再實施暫停上市制度，保障債市的流動性。另外，原證券法中關於公開發行債券「累計債券餘額不超過公司淨資產的百分之四十」等表述被刪除，降低發行門檻，推動債市擴容。
覃漢表示，在疫情衝擊下全球經濟衰退預期升溫，國內穩增長壓力增大，債券發行的註冊制改革則可能成為改善融資環境、提振經濟的抓手，改革將較快推動債券一級擴容，進一步為實體經濟輸血。
數據顯示，截至2020年1月底，企業債不足3萬億元（人民幣，下同），交易所公開發行及私募的公司債總計10萬億元左右。
