金川國際：為持份者創造價值 造世界級礦產企業
金川國際（股份代號：2362）日前公布2021年全年業績，錄得年內收益831.9百萬美元，較上年同比增長25.2%，毛利大幅攀升188%至251.7百萬美元，而股東應佔溢利則飆升303%至120.5百萬美元，增長強勁。
銅的基本面因素仍強勁
金川管理層指出，集團之所以於2021年的財務業績顯著增長，主要是受大宗商品價格上漲的影響及成本控制得宜。2021年，集團生產61260噸銅及3379噸鈷，售出57001噸銅及2617噸鈷，儘管產銷量略有下滑，但單位價格的上漲抵消了其影響。因相比於2020年，倫金所銅平均價格由每噸6169美元上漲51%至每噸9315美元，期間更於2021年5月創下每噸10720美元的歷史新高。
全球銅市場正呈現出穩步向好趨勢。銅的基本面因素仍然強勁，而銅價預計在新冠肺炎得到遏制後保持穩健。而促使近期銅價上漲的重要原因源自供應有限。因為兩個最大銅產國——秘魯和智利受新冠肺炎影響嚴重，額外檢疫規定又導致全球物流運轉時間增加。與此同時，在需求端上，中國銅冶煉廠正竭力從全球礦山獲取足夠精礦，這幾種因素累加，導致倫金所庫存跌至歷史低位。另外，俄烏局勢也是原因之一，根據美國地質調查局（USGS）的數據，俄羅斯於2021年佔全球銅產量近3.5%，故俄羅斯的銅生產一旦出現任何中斷，亦將對銅價造成衝擊。
作為用於建築及基建的主要商品，相信隨着新冠肺炎疫苗普及，銅必當繼續從經濟復甦中收益。而自2020年9月起，世界各國陸續發起碳中和戰略目標。銅作為最常用的傳導材料，未來將會更加頻繁用於太陽能、風能、能量儲備、新能源及配電等領域，拉動需求進一步增長。此外，因為電動汽車的銅耗用量將為傳統內燃機汽車的四倍，故隨着電動汽車行業的發展，銅亦將受益。
隨着銅價飆升，集團亦着手建設Ruashi礦場的磁浮選廠，以處理低品位的氧化物和硫化物材料，從而更好地利用Ruashi礦場的低品位庫存，以望延長該礦場的開採期。新選廠已於2021年12月順利投產。
發展新能源帶升鈷需求
鈷價也在去年年內逐步反彈，並在今年延續漲勢，截至三月底，已達到每磅39美元。鈷的兩大用途分別為合金及工業化學品製造以及電池的生產，據悉2021年中國電動汽車產量同比激增136%至395萬輛，佔中國汽車市場總額的13.5%。據中國汽車製造商協會估計，電動汽車銷量將於2022年向500萬輛靠攏，預計佔國內汽車總銷售額的18%。
電動汽車的發展狀況一路向好。到2030年，Ford估計電動汽車將佔到售出汽車的40%，而到2040年，彭博估計電動汽車將佔到售出汽車的50%。這帶動了對鈷的需求。分析師預測，鈷需求將以複合年增長率7%保持增長到2030年。
在新能源行業發展前景預期的確立、5G技術逐步普及的大背景下，金川國際正全力興建位於剛果（金）的Musonoi項目，這個高品位銅鈷礦項目預期於建成後產量平均可達每年約38000噸銅及7400噸鈷。可研報告中Musonoi的設計年限為19年，將成為金川國際的盈利增長的主力貢獻者。
近期大宗商品價格波動劇烈，公司緊密跟蹤價格波動情況以應對市場變動更改銷售策略，確保風險可控。
降本增效覓投資機會
公司財務總監黃學斌表示，集團亦已與國家開發銀行就建設Musonoi項目訂立為期長達十年的融資協議。而這項總金額為3.5億美元的協議下的第一筆款項1億美元，已於2021年6月提取。
除融資外，集團所開展的降本增效工作亦成效顯著。受益於集團嚴格的成本控制，2021年採礦業務的銷售成本下降16%，即減至3.15億美元。他續說，在集團內部，每個項目都有自己的管理系統，並進行對標管理，例如冶煉單位礦石的硫酸消耗，都能予以有效管理。
總而言之，公司將進一步通過資本市場運作助推、在市場上進行股權融資、改善流動性、提升公司估值，並為下一步海外的兼併收購做準備，收購中大型鎳銅鈷項目，適當延伸產業鏈，加強產業布局。
