紅籌國企/窩輪：瑞金估值吸引彈力強
張怡
滬綜指在本周初連跌兩日挫近4%後，昨終現喘穩行情，收市回升0.68%。雖然內地股市反彈力度不算太強，不過個股炒味仍濃，就以廣州藥業（0874）的A股而言，便大漲10%至停板報收，而受惠於AH股互動，本地H股也回升近7%。藥業股近日表現頗為反覆，內地最近降低頭孢曲松、抗生素及心腦血管等17類藥品最高零售價平均19%，成為相關股份受壓的原因，在政策面仍然未明朗下，相關股價續炒上落市的機會較大。
受惠於外圍金價升穿每盎司1,400美元，多隻本地金礦股昨日亦有不俗的升勢，當中被視為最受惠金價上升的招金礦業（1818）走高至31.65元報收，升1.15元，升幅3.77%。招金現價市盈率高達53倍，即使計及今年盈利增長的因素，預測市盈率仍超過30倍，論估值已不便宜，若看好金礦股，瑞金礦業（0246）仍為較可取的選擇，而觀乎多隻金礦股中，也以後者反彈力度較強。瑞金昨收13.68元，升0.6元，升幅4.59%，成交稍減至340.2萬股，交投無疑較遜色，但沽壓不大，應有利後市回升。
交銀國際在最近發表的研究報告中預期，明年貴金屬及基本金屬價格將可續揚，尤其是抗通脹性凸顯的黃金及白金價格升幅會更明顯。交銀瑞金「買入」評級，目標價19.9元，相當於明年預測市盈率不足15倍，換言之，較現價尚有約45%的上升空間。可趁股價反彈初現跟進，上望目標為年高位的15.78元，惟失守13元支持則止蝕。
建行回勇 購輪25825較可取
建設銀行（0939）昨漲逾2%報收，成為推高大市的主要「功臣」，若繼續看好其後市表現，可留意建行法興購輪（25825）。25825昨收0.29元，升0.044元，升幅為17.89%，成交4.46億股。此證於明年4月20日到期，換股價為7.274元，兌換率為1，現時溢價10.46%，引伸波幅29.9%，實際槓桿9.4倍。25825勝在數據較合理，交投亦頗為暢旺，加上爆發力強，故為可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：
股回升力度頗強，有利中資股的反彈行情展開。
瑞金礦業：
受惠金價走強，估值在同業中仍偏低，料反彈空間也較大。
目標價：15.78元
止蝕位：13元
