銀監明確信託股東兜底
圖：業內稱，若非標出現大規模壞帳，若大股東的資金補充能力不足，也會加大信託剛性兌付的兜底難度/彭博社
□中國銀監會近日再發文監管近11萬億元（人民幣，下同）規模的中國信託業。據悉，此次下發的指導意見以嚴防風險為目的。其中，首次明確信託公司在風險中應付的責任，並要求信託要建立流動性支持和資本補充機制，被業界認為是強化了「剛性兌付」。意見並首次明確通道類業務及風險承擔主體；對新入市的產品，必須在入市10天前逐筆向監管機構報告。/大公報記者 彭巧容
據內媒昨日引述消息稱，銀監會在4月10日已下發《關於信託公司風險監管的指導意見》（即99號文）給各銀監局和信託公司。市場形容銀監會是次以罕見的力度強調信託公司在風險中應付的責任，包括要求信託建立流動性支持和資本補充機制，股東在信託公司出現流動性風險時，或由股東及時補充資本。信託違反經營規則、嚴重危害公司運行、損害投資者權益的，監管機構採取責令控股股東轉讓股權或限制股東權利等措施。
促加速清理資金池業務
業內人士對《指導意見》解讀為：要求股東撐腰，沒有任何跡象要破剛兌，反而是強化了剛兌的可能。信託公司以後可能更傾向於「剛兌」，否則信託發行的所有產品可能會遭受投資者冷落、信託牌照聲譽受損、股東還要連帶責任，監管層亦會停發公司產品甚至註銷牌照等處罰。
延續去年年底國務院下發加強影子銀行監管文件（107號文）明確信託開展非標準化理財資金池在被禁之列。99號文除指信託公司不得開展非標化理財資金池業務，還要查明情況，摸清底數，形成整改方案，於6月30日前報送監管機構。各信託公司要結合自身實際，循序漸進，積極穩妥推進資金池業務清理工作。各銀監局要加強監督指導，避免因「一刀切」引發流動性風險。
信託業的非標資金池目前規模約4000億元左右，有金融業高管擔心，由於很多信託是靠資金池維持流動性，一旦非標資金池被清理掉，輕則導致信託資金池業務規模和收益雙降，重則導致後續信託違約增多，若非標出現大規模壞帳，雖有大股東支持，但若大股東的資金補充能力不足，也會加大信託剛性兌付的兜底難度。
新入市產品逐筆報告
在加強監管方面，《指導意見》要求從今年起，對信託公司業務範圍實行嚴格的准入審批管理。新入市產品在入市前10天逐筆向監管機構報告；並明確通道和信貸兩類業務的監管方向。通道業務今後必須在合同上明確風險承擔主體和通道功能主體，將抽屜協議「陽光化」，而信貸類業務要加強風險資本的約束。同時，要推動業務轉型，改造信貸類集合模式，研究推出債權型信託直接融資工具、大力發展真正的股權投資；還要求信託公司制訂至少應包括激勵性酬延付制度的恢復與處置計劃。
一位信託經理亦稱，從意見來看，信託資金池業務壓縮直接會增大信託剛性兌付的兜底難度，明確了信貸和通道難做，行業轉型路途漫長，激勵性薪酬延付對信託業從業者激勵造成一定打擊，信託公司管理壓力亦會增大，「總之，信託業美好的黃金年代已經過去了。」
