港交所擬提升主板上市門檻 杜絕「啤殼」 創業板或重受市場垂青
港交所(0388)上周刊發諮詢文件，建議提高主板新上市盈利要求，諮詢期至明年2月1日止。港交所指出，最低盈利規定自1994年推出後一直未曾調整。有關盈利規定與2018年最低市值規定，由2億元上調至5億元並不相應，亦引起市場對申請主板上市公司質素的關注。市場人士相信，一旦諮詢內容獲通過，對上市宗數應或有影響，起碼「啤殼」將非常困難。惟同時，主板上市的公司規模會變大，對投資者也更有吸引力，而一些小型公司上市或取道創業板。■香港文匯報記者 周紹基
按現時申請上市的盈利要求，為最近一個財年的盈利需達2,000萬元、前兩年累計3,000萬元。港交所建議的方案有兩個：第一個是將盈利規定提高1.5倍，即最近一年盈利不少於5,000萬元、前兩年累計不少於7,500萬元；第二個方案更辣，將盈利規定提高兩倍，即最近一年盈利不少於6,000萬元、前兩年累計不少於9,000萬元。
港交所擬作出過渡性安排
港交所上市主管陳翊庭表示，調高主板盈利規定的建議，將加強主板及GEM板（創業板）上市的分別，為市場提供更清晰的指引。若調高盈利規定的建議落實，或會影響目前計劃申請上市的公司，因此港交所亦會作出過渡安排，推出有條件的寬限，讓受疫情影響的高質素公司仍能上市。
股票分析師協會主席鄧聲興認為，措施將會進一步增加「啤殼」難度。因為大量製造的「殼股」規模都屬小型企業，難以將盈利「谷大」至近億元，成本不太划算，港交所此舉似為進一步杜絕「殼股」活動。但同時，此建議亦會扼殺小型企業上市集資的機會，令日後只有大型公司才有能力來港上市。
上市公司數量或受影響
有會計師也指出，提升上市門檻，相信不會影響到港交所未來的集資額，但對上市公司的數量或會有影響。他表示，新建議若落實，會令一些小型公司重新考慮到GEM板上市，待公司規模壯大後才轉去主板，變相令創業板的上市宗數或會相應增加。此外，新建議會令未來在主板上市的公司規模變大，對投資者而言也更具吸引力。
事實上，港交所近年一直着手提高「殼股」的「出產」難度，2018年曾修訂主板規則，要求申請上市公司的最低市值，由2億元提高至5億元。港交所當時解釋，低市值的發行人，是否真正為業務發展而上市融資，抑或其估值是否僅為符合市值規定以便「啤殼」，來製造潛在的空殼公司並用以出售、操控市場或進行內幕交易。
港交所強調，如果發行人上市時的估值並無真正市場的支持，就不符合投資大眾利益，也影響上市公司的整體質素。
港交所新建議申請上市公司盈利要求
主板 最近一財年 前兩財年累計
目前要求 2,000萬元 3,000萬元
建議一 5,000萬元 7,500萬元
建議二 6,000萬元 9,000萬元
整理：記者 周紹基
